粤有钱 深夜暴雷, 化工龙头利润暴降1029%, 11股暴雷, 14股增长, 别踩坑

3月23日深夜,A股市场迎来一波密集的业绩披露潮,25家公司集中发布2025年年报,其中业绩分化的剧烈程度远超市场预期。一家化工龙头企业净利润同比暴跌1029%,由盈转亏近10亿元,成为当晚最刺眼的雷点;另有10家公司同步陷入业绩下滑或亏损,合计11只个股暴雷;与之形成鲜明对比的是,仅14家公司实现净利润正增长,其中不乏业绩翻倍的优质标的。在A股连续调整、市场情绪本就脆弱的当下,这份业绩清单无疑给投资者敲响了警钟,选股时稍有不慎就可能踩中业绩深坑,而选对方向则能在弱势中获得相对安全的收益。

此次暴雷的化工龙头是万盛股份,作为全球有机磷系阻燃剂领域的头部企业,公司2025年实现营业收入34亿元,同比增长14%,但归母净利润却亏损9.60亿元,同比大幅下滑1029%,扣非净利润更是亏损10亿元。业绩暴雷的核心原因并非营收端问题,而是资产减值的集中计提,公司全年计提固定资产、在建工程、无形资产等长期资产减值准备高达9.64亿元,几乎覆盖了全部亏损额。
具体来看,山东潍坊基地成为减值重灾区,公司为规避国际贸易壁垒、推进全球化布局,将潍坊基地部分阻燃剂产能搬迁至泰国基地,对原有产能及相关资产进行全面减值评估,叠加行业竞争加剧、产品价格下行,最终导致业绩出现断崖式下滑。这家曾连续多年盈利的化工龙头,一夜之间陷入巨额亏损,也让持有该股的投资者猝不及防。
除了万盛股份,其余10只暴雷股同样各有各的困境,业绩下滑幅度从两位数到三位数不等。光智科技2025年营收21亿元,同比增长43%,但净利润亏损0.33亿元,同比下滑371%,营收增长却未能转化为利润,主要受行业竞争加剧、毛利率大幅下滑拖累。远达股份营收294亿元,同比增长32%,净利润3.40亿元,同比下滑27%,营收高增但利润缩水,反映出成本端压力持续侵蚀盈利空间。

卫星化学作为化工细分领域龙头,营收461亿元,同比微增0.9%,净利润53.11亿元,同比下滑13%,行业周期下行、产品价格回落是主要诱因。佳力图营收7亿元,同比下滑8%,净利润亏损0.54亿元,同比下滑252%,下游需求疲软叠加行业内卷,让这家制冷设备企业陷入亏损。拓普集团、连云港、云天化等公司虽未亏损,但净利润均出现不同程度下滑,分别下滑7%、11%、3%,折射出传统制造业与周期行业的普遍压力 。此外,还有部分公司因资产减值、需求萎缩等因素,业绩出现大幅下滑,共同构成了当晚的11只暴雷股名单。
与暴雷股形成强烈反差的是,14只业绩增长股在弱势中交出了亮眼答卷,部分公司实现营收与利润的双高增,成为市场中的稀缺优质标的。华正新材2025年营收44亿元,同比增长13%,净利润2.77亿元,同比增长384%,业绩翻倍式增长,主要受益于高端材料需求提升、产品结构优化,毛利率持续改善。药明康德作为CXO行业龙头,营收455亿元,同比增长16%,净利润191.51亿元,同比增长102.65%,不仅实现净利润翻倍,还推出每10股派现15.79元的高分红方案,现金流充裕、经营稳健,在市场调整期具备极强的抗跌性。
华勤技术营收1714亿元,同比增长56%,净利润40.54亿元,同比增长39%,作为电子制造龙头,受益于全球消费电子需求回暖、订单量提升,业绩保持高速增长 。安通控股营收91亿元,同比增长20%,净利润10.86亿元,同比增长78%,物流行业需求复苏叠加公司成本控制得当,推动利润大幅增长 。四方股份营收82亿元,同比增长18%,净利润8.29亿元,同比增长16%,电力设备行业景气度提升,带动公司业绩稳步增长 。日久光电、密封科技、特一药业等公司也分别实现55%、8%、299%的净利润增长,各有其行业逻辑与经营亮点,成为14只增长股中的代表 。
从行业分布来看,暴雷股与增长股的分化逻辑十分清晰。暴雷股主要集中在传统周期行业,尤其是化工、基础制造等领域,核心痛点集中在三点:一是产能过剩导致行业内卷加剧,产品价格持续下跌,毛利率不断压缩;二是下游需求疲软,房地产、传统制造业复苏不及预期,大宗化工品、基础零部件需求持续走弱;三是资产减值集中计提,部分企业因产能搬迁、行业转型等原因,对老旧资产进行减值,直接吞噬利润。
而增长股则分布在高景气赛道,如CXO、电子制造、电力设备、新材料等,这些行业要么受益于全球产业趋势,要么受益于国内政策支持,需求端持续旺盛,同时企业具备技术壁垒或成本优势,能够在行业竞争中脱颖而出,实现营收与利润的同步增长。这种行业层面的分化,也为投资者提供了清晰的选股方向,远离低景气周期赛道,聚焦高成长优质领域,才能有效规避业绩雷区。
对于当前的A股市场而言,这份深夜出炉的业绩清单意义重大。一方面,市场连续调整后,资金对业绩的敏感度大幅提升,业绩暴雷股大概率会在次日盘面遭遇资金抛售,进一步加剧个股波动,持有相关标的的投资者需警惕风险;另一方面,业绩增长股尤其是高增长、高分红的标的,会成为资金避险的重要方向,在弱势行情中具备更强的抗跌性,甚至可能走出独立行情。投资者需要做的,是仔细甄别手中持仓的业绩情况,对于业绩暴雷、行业景气度持续下行的标的,及时调整仓位;对于业绩稳健增长、行业前景向好的标的,可坚定持有或逢低布局。
业绩是股价的核心支撑,在市场弱势阶段,这一逻辑体现得更为淋漓尽致。11只暴雷股与14只增长股的鲜明对比,再次印证了选股的重要性。化工龙头万盛股份的暴雷,也给周期股投资者提了个醒,周期行业的盈利波动极大,不能只看营收增长,更要关注资产质量、行业格局与成本控制。而那些实现业绩高增的公司,凭借扎实的经营与行业优势,在市场调整中展现出更强的韧性,也为后续行情修复奠定了基础。接下来的市场,业绩分化仍将持续,投资者唯有擦亮眼睛,远离雷区、拥抱优质,才能在波动中守住收益、把握机会。
核心数据来源:沪深交易所2025年年报披露数据、东方财富Choice金融终端、同花顺iFinD数据库、上市公司官方公告(截至2026年3月23日23时)
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